6月28日，湖南恒興新材料科技股份有限機構（以下簡叫作“恒興科技”）披露公開轉讓說明書。據說，該機構前期計劃在新三板掛牌，后期將登陸A股上市。資料表示，恒興科技前身為成立于1995年1月11日的華容縣恒興石材有限機構，重點從事紫外光（UV）固化涂料和PUR熱熔膠的開發、生產和營銷。UV涂料重點用于PVC地板、木器和PVC封邊條的涂裝。2022年，機構“PVC（石木塑膠）紫外光固化涂料”被認定為國家級制造業單項冠軍制品。

截止本公開轉讓說明書簽署之日，李皞丹先生直接持有機構1,699.4250萬股股份，占機構股本總額的27.01%，經過湘恒企間接掌控機構3,510.0000萬股股份，占機構股本總額的55.79%，合計掌控機構82.81%的表決權，且擔任機構董事長、總經理、法定表率人，對機構股東大會、董事會決議及重大經營及決策事項擁有重大影響，對董事和高級管理人員的提名及任免能夠產生實質影響，為機構實質掌控人。

恒興科技暗示，機構以“作為世界一流的新材料制造企業”為愿景，以“為客戶供給全面的制品增值方法”為使命，始終保持“科技興企、產業報國”的發展理念，著力于“人才聚集”與“科技聚焦”兩大發力點，堅定不移沿著專、精、特、新的發展道路，奮力打造UV行業的國際品牌。

01

去年營業收入實現大幅增長

湖南恒興新材料科技股份有限機構前身為華容縣恒興石材有限機構，李業恒、嚴繼美、李業凱（曾用名：李業愷）和陳舜卿簽署機構章程，于1995年1月1日一起出資設立恒興石材。機構重點從事紫外光（UV）固化涂料和PUR熱熔膠的開發、生產和營銷。UV涂料重點用于PVC地板、木器和PVC封邊條的涂裝。2022年，機構“PVC（石木塑膠）紫外光固化涂料”被認定為國家級制造業單項冠軍制品。

機構具備行業先進的生產技術、開發能力、客戶資源等，持有技術先進、品類齊全的制品體系，并能夠按照客戶的制品需求和產線狀況進行配套開發和定制化生產。機構保持以市場需要為導向，以技術創新為核心驅動，依托自主開發的Excimer準分子膚感涂料技術、耐磨耐刮UV固化涂料技術、超耐磨UV固化涂料技術等核心技術，形成為了PVC地板涂料、木器涂料、PVC封邊條涂料等系列制品，廣泛應用于室內裝飾裝修行業。

機構是國家高新技術企業、國家專精特新小巨人企業、省級企業技術中心、湖南省新材料企業、博士后創新創業實踐基地、博士后研究流動站協作開發中心，是湖南大學大學生校外實踐教育基地、湖南師范大學環保型UV固化涂料及新型膠粘劑產學研合作示范基地、中南林業科技大學產學研合作示范基地。日前機構已然取得發明專利11項，另有6項發明專利正在申請中。

機構保持走技術創新之路，在自主開發的基本上，也高度注重產學研合作，先后與湖南師范大學、中南林業科技大學、湖南理工學院等院校創立了產學研合作關系，積極開展多層次、多方式的合作科研，充分借鑒和吸收其最新的實驗科研成果，利用外邊資源提高機構的開發和技術水平。報告期內，機構開發花費金額分別為3,348.86萬元和3,772.03萬元，占營業收入的比重分別為5.13%和4.97%。

轉讓說明書表示，機構2022年-2023年實現營業收入分別為6.523億元、7.594億元，歸母凈利潤分別為4794.71萬元、11302.32萬元，扣非凈利潤分別為4,794.71萬元、11,252.40萬元，綜合毛利率分別為25.11%、36.11%。其中，UV涂料營收分別為5.968億元、6.764億元，占集團營收比例分別為91.49%、89.07%；PUR熱熔膠營收分別為0.463億元、0.753億元，占集團營收比例分別為7.09%、9.92%；其他業務營收分別為928.0萬元、770.60萬元。

機構2022年-2023年經營活動產生的現金流量凈額分別為1875.34萬元、8562.39萬元。報告期2023年與2022年經營活動產生的現金流量凈額有很強增長，一方面是隨著經營業績增長而增長；另一方面是因為票據保準金支出變動，使得2023年經營活動現金流量凈額較2022年增多5023.03萬元。因此呢2023年經營活動產生的現金流量凈額同比增長很強。

機構UV涂料2023年毛利率37.13%，同比2022年的25.75%有必定幅度增長，與綜合毛利率趨勢一致，幅度相當，重點是因為UV涂料的原材料樹脂采購單價下降導致，原材料采購單價下降引起制品單位成本下降，基于機構制品市場競爭優良，單位成本降幅大于營銷單價降幅，毛利率顯現上漲。以機構營銷量最大的型號制品“HX-2DD-A-V”為例，該型號制品2023年5月的平均營銷單價同比下降6.82%，而同期該型號平均單位成本同比下降28.07%，是因為原材料樹脂當月平均采購單價同比下降35.23%導致（同期樹脂投入占成本的78%）。

02

海外業務收入大幅增長

轉讓說明書表示，2022年-2023年，機構境內營銷占營業收入比重分別為88.83%、83.98%，機構制品以境內營銷為主。報告期內，機構境外營銷收入略有提升，重點系機構制品UV涂料終端營銷較多應用于國外生產、生活，機構進一步加大直接外銷出口比例，東南亞地板的銷量增多，相應的UV涂料需要增多。機構2023年幾家境外客戶占境外營銷收入比例為53.84%，機構對重點境外客戶營銷制品為UV涂料。

報告期內，境外業務開展狀況如下：1）重點進口國和地區狀況、境外重點客戶狀況、是不是簽定框架協議及關聯協議的重點條款內容、境外營銷模式、訂單獲取方式、定價原則、結算方式、信用政策。報告期內，機構境外營銷收入占營業收入的比例分別為11.17%、16.02%，重點源自于越南等國家和地區客戶。

機構重點經過商務洽談、合作伙伴介紹、行業展會等方式開拓和獲取客戶。報告期內，機構制品在境外市場的營銷方式以直銷為主，經銷為輔。機構制品的境外營銷價格綜合思慮成本、利潤率、客戶采購批量、競品價格以及匯率等原因確定。機構與重點外銷客戶的結算方式均為銀行轉賬，信用政策大多為款到發貨或月結60-90天等。

2）境外營銷毛利率與境內營銷毛利率的差異。機構境外營銷制品以UV涂料為主，2022年、2023年，境外營銷整體毛利率分別為14.69%、34.10%，其中2023年境外營銷整體毛利率略小于境內營銷毛利率，但相差不大。2022年境外整體毛利率小于境內營銷毛利率，重點是因為2022年機構營銷給經銷商的部分制品未能滿足客戶需求，在報關出口后與客戶協商調節了營銷價格，進行了折扣營銷導致。

3）匯率波動對機構業績的影響等。4）出口退稅等稅收優惠的詳細狀況，進口國和地區的進口、外匯等政策變化以及國際經貿關系對機構連續經營能力的影響。5）重點境外客戶與機構及其相關方是不是存在相關方關系及資金往來。報告期內，經銷商鑫恒越、越北科技、恒越科技為機構的相關方，該經銷商為機構員工配偶掌控的機構。除另外，重點境外客戶與機構及其相關方不存在相關關系，也不存在資金往來。

轉讓說明書表示，機構直銷業務2022-2023年營收分別為6.200億元、7.523億元，占比分別為95.03%、99.07%。經銷營收分別為3239.61萬元、705.96萬元，占比分別為4.97%、0.93%，經銷占比較低。機構子機構LH國際2022年10月成立后，進一步降低了經銷占比。經銷模式能夠有效彌補機構資源配置的局限性，加強機構制品的市場覆蓋，加強與客戶交流和服務的效率，因此呢機構采用直銷為主，經銷為輔的營銷模式。

2022-2023年，機構經銷商整體毛利率分別為10.55%、33.36%，其中2023年經銷整體毛利率略小于直銷毛利率，相差不大。2022年經銷整體毛利率小于直銷毛利率，重點是因為2022年機構營銷給經銷商的部分制品未能滿足客戶需求，在報關出口后與客戶協商調節了營銷價格，進行了折扣營銷導致，假如該部分制品不存在折扣營銷，相應營銷給經銷商的毛利率為25.17%，與直銷毛利率差異不大。

恒興科技暗示，經銷模式是機構開拓越南市場，提高市場占有率及品牌影響力的彌補，有利于機構多渠道認識客戶的需要，獲取更加多訂單。機構經銷商都在越南，重點是機構為開拓越南市場而采用，這與機構按照海外客戶需要及自己資源配置狀況，運用境外經銷模式，拓寬營銷途徑的營銷戰略相吻合。

機構以“作為世界一流的新材料制造企業”為愿景，以“為客戶供給全面的制品增值方法”為使命，始終保持“科技興企、產業報國”的發展理念，著力于“人才聚集”與“科技聚焦”兩大發力點，堅定不移沿著專、精、特、新的發展道路，奮力打造UV行業的國際品牌。

基于發展戰略和愿景，機構將來將連續加大研究投入，貫徹執行“生產一代、改進一代、研制一代、貯存一代”的科研研發理念，持續拓展新材料行業的核心技術攻關，為機構的主導制品布局供給技術創新，完成先進開發成果的產業化轉化，以研究創新引領企業高質量發展；

創立專業結構、學歷層次、年齡結構恰當的開發團隊，保持開發成果激勵獎勵，打造一支優秀的科技人才隊伍，保證團隊專業化程度具備行業引領功效；深耕主業，快速響應客戶需要，持續提高客戶服務體驗，進一步加強機構制品的滲透率和品牌揭發率，保證機構主打制品的市場地位，同期在工業機械、消費包材、汽車內飾件等行業連續拓展。（涂界）